20 CHỈ SỐ TÀI CHÍNH QUAN TRỌNG SẾP PHẢI BIẾT ĐỂ KIỂM SOÁT TÌNH HÌNH DOANH NGHIỆP 

Ngày nay để có thể tìm ra được chiến lược và những hoạt động phù hợp với mục tiêu dài lâu thì việc hiểu được những điểm mạnh và điểm yếu của chính công ty là vô cùng quan trọng. Hãy cùng iCheck tìm hiểu xem một công ty được nhìn nhận như thế nào thông qua những tỷ số tài chính quen thuộc nha!

Phân tích tỷ lệ

Phân tích tỷ lệ là một công cụ được phát triển để thực hiện phân tích định lượng trên các con số được tìm thấy trên báo cáo tài chính. Các tỷ lệ giúp liên kết ba báo cáo tài chính với nhau và đưa ra các số liệu có thể so sánh giữa các công ty và giữa các ngành và lĩnh vực. Phân tích tỷ lệ là một trong những kỹ thuật phân tích cơ bản được sử dụng rộng rãi nhất.

Tuy nhiên, tỷ lệ tài chính khác nhau giữa các ngành và lĩnh vực khác nhau và so sánh giữa các loại công ty hoàn toàn khác nhau thường không hợp lệ. Ngoài ra, điều quan trọng là phải phân tích các xu hướng trong tỷ lệ của công ty thay vì chỉ nhấn mạnh vào một con số trong một giai đoạn.

Tỷ lệ tài chính rơi vào một số loại. Với mục đích của phân tích này, các tỷ lệ thường được sử dụng được nhóm thành bốn loại: hoạt động, thanh khoản, khả năng thanh toán và lợi nhuận. Ngoài ra, để đảm bảo tính nhất quán, dữ liệu trong báo cáo tài chính được tạo cho các phần trước của loạt Phân tích Báo cáo Tài chính sẽ được sử dụng để minh họa các tỷ lệ. Bảng 1 cho thấy các công thức với các ví dụ cho từng tỷ lệ được thảo luận.

Tỷ lệ hoạt động

Tỷ lệ hoạt động được sử dụng để đo lường hiệu quả của một công ty sử dụng tài sản của mình. Các tỷ lệ cung cấp cho các nhà đầu tư một ý tưởng về hiệu suất hoạt động tổng thể của một công ty.

Các tỷ lệ hoạt động là luân chuyển tỷ lệ liên quan đến một mục hàng của báo cáo thu nhập với một mục hàng của bảng cân đối kế toán. Như đã giải thích trong các bài viết trước của tôi, báo cáo thu nhập đo lường hiệu suất trong một khoảng thời gian xác định, trong khi bảng cân đối kế toán trình bày dữ liệu tại một thời điểm.

Để làm cho các mục có thể so sánh để sử dụng trong các tỷ lệ hoạt động, một con số trung bình được tính cho dữ liệu bảng cân đối kế toán bằng cách sử dụng các số báo cáo đầu và cuối cho giai đoạn (quý hoặc năm).

Các tỷ lệ hoạt động đo lường tốc độ mà công ty đang chuyển qua tài sản hoặc nợ của mình. Nói cách khác, họ trình bày số lượng hàng tồn kho mỗi năm được bổ sung hoặc các khoản phải thu được thu thập.

Vòng quay hàng tồn kho

Vòng quay hàng tồn kho được tính bằng cách chia giá vốn hàng bán cho hàng tồn kho trung bình. Doanh thu cao hơn mức trung bình của ngành có nghĩa là hàng tồn kho được bán với tốc độ nhanh hơn, báo hiệu hiệu quả quản lý hàng tồn kho. Ngoài ra, tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho cao có nghĩa là ít tài nguyên công ty bị ràng buộc trong hàng tồn kho.

Tuy nhiên, thường có hai mặt của câu chuyện về bất kỳ tỷ lệ nào. Tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho cao bất thường có thể là dấu hiệu cho thấy hàng tồn kho của công ty quá nạc và công ty có thể không theo kịp bất kỳ nhu cầu tăng nào. Hơn nữa, doanh thu hàng tồn kho là rất cụ thể ngành công nghiệp. Trong một ngành công nghiệp mà hàng tồn kho bị cũ nhanh chóng, bạn nên tìm kiếm các công ty có doanh thu hàng tồn kho cao.

Trong tương lai, việc giảm hàng tồn kho hoặc tăng giá vốn hàng bán sẽ làm tăng tỷ lệ, báo hiệu hiệu quả hàng tồn kho được cải thiện (bán cùng một lượng hàng hóa trong khi giữ ít hàng tồn kho hơn hoặc bán nhiều hàng hóa hơn trong khi giữ cùng một lượng hàng tồn kho).

Vòng quay khoản phải thu

Tỷ lệ vòng quay khoản phải thu được tính bằng cách chia doanh thu thuần cho các khoản phải thu trung bình. Tỷ lệ này là thước đo mức độ nhanh chóng và hiệu quả của một công ty thu thập trên các hóa đơn chưa thanh toán. Vòng quay khoản phải thu cho biết công ty thu thập bao nhiêu lần và chuyển thành tiền mặt khách hàng của mình.

Một lần nữa, doanh thu cao so với các công ty cùng ngành có nghĩa là tiền được thu thập nhanh hơn để sử dụng trong công ty, nhưng hãy chắc chắn phân tích tỷ lệ doanh thu liên quan đến các đối thủ cạnh tranh của hãng. Tỷ lệ vòng quay khoản phải thu rất cao cũng có thể có nghĩa là chính sách tín dụng của công ty quá nghiêm ngặt, khiến công ty bỏ lỡ cơ hội bán hàng. Ngoài ra, doanh thu thấp hoặc giảm có thể báo hiệu rằng khách hàng đang vật lộn để thanh toán hóa đơn của họ.

Vòng quay khoản phải trả

Vòng quay khoản phải trả đo lường mức độ nhanh chóng một công ty trả hết tiền nợ cho nhà cung cấp. Tỷ lệ được tính bằng cách chia mua hàng (tín dụng) cho các khoản phải trả trung bình.

Một con số cao so với mức trung bình của ngành cho thấy công ty đang thanh toán nhanh cho các chủ nợ và ngược lại. Một tỷ lệ cao bất thường có thể gợi ý rằng một công ty không sử dụng tín dụng được gia hạn cho họ, hoặc đó có thể là kết quả của việc công ty tận dụng các khoản chiết khấu thanh toán sớm. Tỷ lệ doanh thu phải trả thấp có thể chỉ ra rằng một công ty đang gặp khó khăn trong việc thanh toán hóa đơn hoặc công ty đang tận dụng các chính sách tín dụng của nhà cung cấp khoan dung.

Hãy chắc chắn phân tích xu hướng trong tỷ lệ doanh thu phải trả, vì một sự thay đổi trong một giai đoạn có thể được gây ra bởi các vấn đề về thời gian như công ty có được hàng tồn kho bổ sung cho một giao dịch mua lớn hoặc chuẩn bị cho mùa bán hàng cao. Cũng hiểu rằng các chỉ tiêu công nghiệp có thể thay đổi đáng kể.

Vòng quay tài sản

Vòng quay tài sản đo lường hiệu quả của một công ty sử dụng tổng tài sản của mình để tạo ra doanh thu. Công thức để tính tỷ lệ này chỉ đơn giản là doanh thu thuần chia cho tổng tài sản trung bình. Tỷ lệ vòng quay tài sản thấp có thể có nghĩa là công ty không hiệu quả trong việc sử dụng tài sản của mình hoặc nó đang hoạt động trong một môi trường thâm dụng vốn. Ngoài ra, nó có thể chỉ ra một lựa chọn chiến lược của ban quản lý để sử dụng phương pháp sử dụng nhiều vốn hơn (trái ngược với cách tiếp cận sử dụng nhiều lao động hơn).

Tỷ số thanh toán

Tỷ lệ thanh khoản là một số tỷ lệ được sử dụng rộng rãi nhất, có lẽ bên cạnh tỷ lệ lợi nhuận. Chúng đặc biệt quan trọng đối với các chủ nợ. Các tỷ lệ này đo lường một khả năng vững chắc để đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn của nó.

Mức độ thanh khoản cần thiết khác nhau từ ngành công nghiệp. Một số ngành công nghiệp đòi hỏi nhiều tiền mặt hơn những ngành khác. Ví dụ, các cửa hàng tạp hóa sẽ cần nhiều tiền mặt hơn để mua hàng tồn kho liên tục so với các công ty phần mềm, vì vậy tỷ lệ thanh khoản của các công ty trong hai ngành này không thể so sánh với nhau. Cũng cần lưu ý xu hướng thanh khoản của công ty theo tỷ lệ thanh khoản theo thời gian.

Tỷ lệ hiện tại

Tỷ lệ hiện tại đo lường một tài sản hiện tại của công ty so với các khoản nợ hiện tại của công ty. Tỷ lệ hiện tại cho biết liệu công ty có thể trả hết các khoản nợ ngắn hạn trong trường hợp khẩn cấp hay không bằng cách thanh lý tài sản hiện tại. Tài sản hiện tại được tìm thấy ở đầu bảng cân đối kế toán và bao gồm các chi tiết đơn hàng như tiền và các khoản tương đương tiền, các khoản phải thu và hàng tồn kho, trong số những thứ khác.

Tỷ lệ hiện tại thấp cho thấy một công ty có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ hiện tại của họ trong ngắn hạn và xứng đáng được điều tra thêm. Chẳng hạn, tỷ lệ hiện tại dưới 1,00 lần, có nghĩa là ngay cả khi công ty thanh lý tất cả các tài sản hiện tại của mình, công ty vẫn không thể trang trải các khoản nợ hiện tại.

Trong ví dụ của chúng tôi, công ty đang hoạt động với tỷ lệ hiện tại rất thấp là 0,91 lần. Nó chỉ ra rằng nếu công ty thanh lý tất cả các tài sản hiện tại của mình theo giá trị được ghi lại, nó sẽ chỉ có thể chi trả 91% các khoản nợ hiện tại.

Tỷ lệ cao cho thấy mức độ thanh khoản cao và ít có khả năng bị siết chặt tiền mặt. Tuy nhiên, tỷ lệ hiện tại quá cao có thể cho thấy công ty đang mang quá nhiều hàng tồn kho, cho phép các khoản phải thu được thực hiện với các tiêu chuẩn thu thanh toán lỏng lẻo hoặc đơn giản là giữ quá nhiều tiền mặt. Mặc dù những vấn đề này thường không dẫn đến mất khả năng thanh toán, nhưng chắc chắn chúng sẽ làm tổn thương đến lợi nhuận của công ty.

Tỷ lệ khả năng thanh toán nhanh

Khả năng thanh toán nhanh là tỷ lệ thanh khoản nghiêm ngặt hơn tỷ lệ hiện tại. Tỷ lệ này so sánh tiền mặt, chứng khoán thị trường ngắn hạn và các khoản phải thu với các khoản nợ hiện tại. Ý nghĩa đằng sau tỷ lệ nhanh là các chi tiết đơn hàng nhất định, chẳng hạn như chi phí trả trước, đã được thanh toán để sử dụng trong tương lai và không thể nhanh chóng và dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt cho mục đích thanh khoản.

Trong ví dụ của chúng tôi, tỷ lệ nhanh 0,45x cho thấy công ty chỉ có thể trang trải 45% các khoản nợ hiện tại bằng cách sử dụng tất cả tiền mặt, thanh lý chứng khoán thị trường ngắn hạn và các khoản phải thu tài khoản.

Chi tiết đơn hàng chính được loại trừ trong tỷ lệ nhanh là hàng tồn kho, có thể chiếm một phần lớn tài sản hiện tại nhưng có thể không dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt. Trong thời gian căng thẳng, hàng tồn kho cao trên tất cả các công ty trong ngành có thể làm cho việc bán hàng tồn kho trở nên khó khăn.

Ngoài ra, nếu kho dự trữ của công ty quá chuyên biệt hoặc gần như lỗi thời, chúng có thể có giá trị ít hơn đáng kể cho người mua tiềm năng. Ví dụ, hãy xem xét Apple Inc. (AAPL), được biết là sử dụng các bộ phận chuyên dụng cho các sản phẩm của mình. Nếu công ty cần thanh lý nhanh hàng tồn kho, thì các kho dự trữ mà nó đang mang có thể có giá trị thấp hơn rất nhiều so với số liệu hàng tồn kho mà nó mang trên sổ kế toán.

Tỷ lệ tiền mặt

Tỷ lệ thanh khoản bảo thủ nhất là tỷ lệ tiền mặt, được tính đơn giản là tiền mặt và chứng khoán thị trường ngắn hạn chia cho các khoản nợ hiện tại. Tiền mặt và chứng khoán thị trường ngắn hạn đại diện cho các tài sản có tính thanh khoản cao nhất của một công ty. Chứng khoán thị trường ngắn hạn bao gồm các tài sản có tính thanh khoản cao ngắn hạn như cổ phiếu giao dịch công khai, trái phiếu và các tùy chọn nắm giữ dưới một năm.

Trong điều kiện thị trường bình thường, các chứng khoán này có thể dễ dàng được thanh lý trên một sàn giao dịch. Tỷ lệ tiền mặt trong Bảng 1 là 0,27 lần, điều này cho thấy công ty chỉ có thể chi trả 27% các khoản nợ hiện tại bằng tiền mặt và chứng khoán thị trường ngắn hạn.

Mặc dù tỷ lệ này thường được coi là bảo thủ nhất và rất đáng tin cậy, có thể ngay cả chứng khoán thị trường ngắn hạn cũng có thể bị giảm giá đáng kể trong các cuộc khủng hoảng thị trường.

Tỷ số khả năng thanh toán

Tỷ số khả năng thanh toán đo lường khả năng của một công ty để đáp ứng các nghĩa vụ dài hạn của nó. Phân tích các tỷ lệ khả năng thanh toán cung cấp cái nhìn sâu sắc về cấu trúc vốn của công ty cũng như mức độ đòn bẩy tài chính mà một công ty đang sử dụng.

Một số tỷ lệ khả năng thanh toán cho phép các nhà đầu tư xem liệu một công ty có đủ dòng tiền để trả lãi liên tục và các khoản phí cố định khác hay không. Nếu một công ty không có đủ dòng tiền, công ty rất có thể bị gánh quá nhiều nợ và trái chủ có thể buộc công ty vỡ nợ.

Tỷ lệ nợ trên tài sản

Tỷ lệ nợ trên tài sản là tỷ lệ khả năng thanh toán cơ bản nhất, đo lường tỷ lệ phần trăm của tổng tài sản của một công ty được tài trợ bằng nợ. Tỷ lệ được tính bằng cách chia tổng nợ phải trả cho tổng tài sản. Một con số cao có nghĩa là công ty đang sử dụng một lượng đòn bẩy tài chính lớn hơn, điều này làm tăng rủi ro tài chính của nó dưới hình thức thanh toán lãi cố định. Trong ví dụ của chúng tôi trong Bảng 1, tổng nợ phải trả chiếm 72% tổng tài sản.

Tỷ lệ nợ trên vốn

Tỷ lệ nợ trên vốn rất giống nhau, đo lường tổng số vốn của một công ty (tổng nợ phải trả cộng với vốn chủ sở hữu) được cung cấp bằng nợ (ghi chú thú vị và nợ ngắn hạn và dài hạn). Một lần nữa, tỷ lệ cao có nghĩa là đòn bẩy tài chính và rủi ro cao. Mặc dù đòn bẩy tài chính tạo ra rủi ro tài chính bổ sung bằng cách tăng các khoản thanh toán lãi cố định, nhưng lợi ích chính của việc sử dụng nợ là nó không làm giảm quyền sở hữu.

Về lý thuyết, thu nhập được chia cho các chủ sở hữu ít hơn, tạo thu nhập trên mỗi cổ phiếu cao hơn. Tuy nhiên, rủi ro tài chính gia tăng của đòn bẩy cao hơn có thể khiến công ty tuân thủ các giao ước nợ chặt chẽ hơn. Các giao ước này có thể hạn chế các cơ hội tăng trưởng và khả năng thanh toán hoặc tăng cổ tức của công ty.

Nợ cho vốn chủ sở hữu

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu đo lường số vốn nợ mà công ty sử dụng so với lượng vốn chủ sở hữu mà công ty sử dụng. Tỷ lệ 1,00x cho thấy công ty sử dụng cùng một khoản nợ như vốn chủ sở hữu và có nghĩa là các chủ nợ đã yêu cầu tất cả các tài sản, không để lại gì cho các cổ đông trong trường hợp thanh lý theo lý thuyết.

Ví dụ của chúng tôi, tổng nợ được sử dụng trong tử số bao gồm nợ ngắn hạn và dài hạn. Tỷ lệ này cũng có thể được tính bằng cách chỉ sử dụng nợ dài hạn trong tử số.

Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất

Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất, còn được gọi là số lần lãi thu được, đo lường dòng tiền của công ty được tạo ra so với các khoản thanh toán lãi. Tỷ lệ được tính bằng cách chia EBIT (thu nhập trước lãi và thuế) cho các khoản thanh toán lãi.

Trong ví dụ được sử dụng trong Bảng 1, tỷ lệ bảo hiểm lãi suất 2,3 lần cho thấy thu nhập của công ty trước lãi suất và thuế cao gấp 2,3 lần nghĩa vụ lãi trong kỳ. Con số này càng cao, công ty càng ít có khả năng không đáp ứng các nghĩa vụ trả nợ của mình. Một con số cao có nghĩa là một công ty đang tạo ra thu nhập mạnh so với nghĩa vụ lãi suất của nó.

Với tỷ lệ bảo hiểm lãi suất, điều quan trọng là phân tích chúng trong những năm tốt và nạc. Hầu hết các công ty sẽ hiển thị bảo hiểm lãi suất vững chắc trong các chu kỳ kinh tế mạnh mẽ, nhưng bảo hiểm lãi suất có thể xấu đi nhanh chóng trong thời kỳ suy thoái kinh tế.

Tỷ suất lợi nhuận

Tỷ lệ lợi nhuận được cho là tỷ lệ được sử dụng rộng rãi nhất trong phân tích đầu tư. Các tỷ lệ này bao gồm các tỷ lệ lề biên giới phổ biến, chẳng hạn như tỷ suất lợi nhuận gộp, hoạt động và lợi nhuận ròng. Các tỷ lệ này đo lường khả năng của công ty bạn để kiếm được lợi nhuận tương xứng. Khi phân tích tỷ suất lợi nhuận của công ty, luôn luôn thận trọng khi so sánh họ với những người trong ngành và các đối thủ cạnh tranh gần gũi với nó.

Lợi nhuận sẽ khác nhau giữa các ngành công nghiệp. Các công ty hoạt động trong các ngành công nghiệp mà sản phẩm chủ yếu là hàng hóa của người Hồi giáo (sản phẩm dễ dàng được nhân rộng bởi các công ty khác) thường có tỷ suất lợi nhuận thấp. Các ngành công nghiệp cung cấp các sản phẩm độc đáo với rào cản gia nhập cao thường có tỷ suất lợi nhuận cao. Ngoài ra, các công ty có thể nắm giữ lợi thế cạnh tranh quan trọng dẫn đến tăng tỷ suất lợi nhuận.

Biên lợi nhuận gộp

Biên lợi nhuận gộp đơn giản là tổng thu nhập (doanh thu trừ chi phí hàng bán) chia cho doanh thu thuần. Tỷ lệ phản ánh quyết định giá cả và chi phí sản phẩm. Tỷ lệ lãi gộp 50% cho công ty trong ví dụ của chúng tôi cho thấy rằng 50% doanh thu do công ty tạo ra được sử dụng để thanh toán chi phí bán hàng.

Đối với hầu hết các công ty, tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ bị ảnh hưởng khi cạnh tranh tăng lên. Nếu một công ty có tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn so với điển hình của ngành, công ty có khả năng nắm giữ lợi thế cạnh tranh về chất lượng, nhận thức hoặc thương hiệu, cho phép công ty tính phí nhiều hơn cho các sản phẩm của mình.

Ngoài ra, công ty cũng có thể nắm giữ lợi thế cạnh tranh về giá thành sản phẩm do kỹ thuật sản xuất hiệu quả hoặc quy mô kinh tế. Hãy nhớ rằng nếu một công ty là người đầu tiên và có tỷ suất lợi nhuận đủ cao, các đối thủ cạnh tranh sẽ tìm cách thâm nhập thị trường, điều này thường buộc tỷ suất lợi nhuận giảm xuống.

Biên lợi nhuận hoạt động

Biên lợi nhuận hoạt động được tính bằng cách chia thu nhập hoạt động (tổng thu nhập trừ chi phí hoạt động) cho doanh thu thuần. Biên độ hoạt động trong Bảng 1 là 18%, điều này cho thấy rằng cứ 1 đô la doanh thu được tạo ra, 0,18 đô la còn lại sau khi trừ chi phí bán hàng và chi phí vận hành. Chi phí hoạt động bao gồm các chi phí như chi phí hành chính và các chi phí khác không thể quy cho các đơn vị sản phẩm.

Biên độ hoạt động kiểm tra mối quan hệ giữa doanh thu và chi phí do quản lý kiểm soát. Tăng biên hoạt động thường được xem là một dấu hiệu tốt, nhưng các nhà đầu tư chỉ nên tìm kiếm lợi nhuận hoạt động mạnh mẽ, nhất quán.

Biên lợi nhuận ròng

Biên lợi nhuận ròng so sánh thu nhập ròng của công ty với doanh thu thuần. Tỷ lệ này được tính bằng cách chia thu nhập ròng, hoặc điểm mấu chốt của công ty, cho doanh thu thuần. Nó đo lường khả năng vững chắc của công ty để chuyển doanh số thành thu nhập cho các cổ đông. Một lần nữa, các nhà đầu tư nên tìm kiếm các công ty có tỷ suất lợi nhuận ròng mạnh và ổn định.

Trong ví dụ của chúng tôi, tỷ suất lợi nhuận ròng là 8,3% cho thấy rằng cứ 1 đô la doanh thu do công ty tạo ra, 0,083 đô la được tạo ra cho các cổ đông.

Roa và Roe

Hai tỷ lệ sinh lời khác cũng được sử dụng rộng rãi lợi nhuận trên tài sản (ROA) và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE).

Lợi nhuận trên tài sản được tính bằng thu nhập ròng chia cho tổng tài sản. Nó là thước đo hiệu quả của một công ty sử dụng tài sản của mình một cách hiệu quả. Tỷ lệ cao có nghĩa là công ty có thể tạo thu nhập hiệu quả bằng cách sử dụng tài sản của mình. Là một biến thể, một số nhà phân tích muốn tính lợi nhuận của tài sản từ thu nhập trước thuế và tiền lãi bằng cách sử dụng EBIT chia cho tổng tài sản.

Trong khi lợi nhuận trên tài sản đo lường thu nhập ròng, trả lại cho chủ sở hữu vốn, so với tổng tài sản, có thể được tài trợ bằng nợ và vốn chủ sở hữu, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu đo lường thu nhập ròng cổ tức ít ưu tiên so với tổng vốn cổ đông. Tỷ lệ này đo lường mức thu nhập được quy cho các cổ đông so với khoản đầu tư mà các cổ đông đưa vào công ty. Nó tính đến số nợ, hoặc đòn bẩy tài chính, một công ty sử dụng.

Đòn bẩy tài chính cho thấy tác động của thu nhập đối với ROE trong cả năm tốt và năm xấu. Nếu có sự khác biệt lớn giữa lợi nhuận trên tài sản và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, công ty có thể sẽ kết hợp một khoản nợ lớn. Trong trường hợp đó, cần thận trọng kiểm tra chặt chẽ tỷ lệ thanh khoản và khả năng thanh toán.

Phân tích tỷ lệ là một hình thức phân tích cơ bản liên kết ba báo cáo tài chính thường được sản xuất bởi các tập đoàn. Các tỷ lệ cung cấp các số liệu hữu ích có thể so sánh giữa các ngành và lĩnh vực. Sử dụng các tỷ số tài chính, các nhà đầu tư có thể phát triển cảm giác về sự hấp dẫn của công ty dựa trên vị thế cạnh tranh, sức mạnh tài chính và lợi nhuận của công ty.